具身智能領(lǐng)域正迎來資本熱潮，但量產(chǎn)與交付難題仍困擾著多數(shù)企業(yè)。近期，一家名為它石智航的具身智能創(chuàng)業(yè)公司宣布完成超4.5億美元Pre-A輪融資，估值躍升至130億元，下一輪融資估值已鎖定180億元。這一消息再次刷新了中國具身智能行業(yè)單輪融資紀(jì)錄，也引發(fā)市場(chǎng)對(duì)商業(yè)化落地能力的深度關(guān)注。

成立于2025年2月的它石智航，憑借豪華的創(chuàng)始團(tuán)隊(duì)迅速成為行業(yè)焦點(diǎn)。董事長李震宇曾任百度智能駕駛事業(yè)群總裁，首席執(zhí)行官陳亦倫兼具華為自動(dòng)駕駛首席技術(shù)官與大疆機(jī)器視覺總工程師背景，首席科學(xué)家丁文超則是華為“天才少年”計(jì)劃出身，主導(dǎo)過智駕端到端決策網(wǎng)絡(luò)研發(fā)。這樣的技術(shù)基因，使其在天使輪便吸引16.5億元投資，天使+輪投前估值達(dá)50億元。

資本青睞的背后，是它石明確的商業(yè)化路徑。公司從成立之初便聚焦汽車與3C制造領(lǐng)域的線束裝配環(huán)節(jié)——這項(xiàng)需要高精細(xì)度操作的工作，傳統(tǒng)工業(yè)自動(dòng)化難以替代。在2026年3月的中國家電及消費(fèi)電子博覽會(huì)上，它石展示的機(jī)器人已能完成人工70%-80%效率的插拔線束任務(wù)，且憑借24小時(shí)連續(xù)作業(yè)的優(yōu)勢(shì)，被認(rèn)為具備替代人工的潛力。據(jù)透露，該公司今年1000臺(tái)產(chǎn)能已被客戶全部預(yù)定，按工業(yè)機(jī)器人20萬-40萬元的售價(jià)區(qū)間估算，預(yù)期收入可達(dá)數(shù)億元。

行業(yè)數(shù)據(jù)印證了資本的狂熱。2026年1-3月，中國具身智能領(lǐng)域披露融資額超300億元，較2025年同期翻倍，是2024年同期的四倍。但熱錢涌入的同時(shí)，量產(chǎn)交付的瓶頸愈發(fā)凸顯。走訪機(jī)器人供應(yīng)鏈發(fā)現(xiàn)，頭部企業(yè)仍需大量人力完成生產(chǎn)、組裝與測(cè)試環(huán)節(jié)：零部件標(biāo)準(zhǔn)化程度低導(dǎo)致自動(dòng)化組裝困難，頻繁的客戶需求調(diào)整更依賴人工干預(yù)。某具身智能公司創(chuàng)始人直言：“從1000臺(tái)到1萬臺(tái)，供應(yīng)鏈管理的復(fù)雜度呈指數(shù)級(jí)增長，一個(gè)零件缺貨就可能癱瘓整條產(chǎn)線。”

這種矛盾在初創(chuàng)企業(yè)身上尤為明顯。盡管不少公司能拿到千臺(tái)級(jí)訂單，但交付時(shí)常出現(xiàn)功能不統(tǒng)一、良品率不足等問題，訂單爛尾現(xiàn)象屢見不鮮。以人形機(jī)器人出貨量為參考，成立近10年的宇樹科技2025年交付5500臺(tái)，而多數(shù)成立不足3年的初創(chuàng)企業(yè)尚未突破量產(chǎn)門檻。它石采取的應(yīng)對(duì)策略是“小規(guī)模交付+動(dòng)態(tài)優(yōu)化”，先向客戶交付少量機(jī)器人，根據(jù)實(shí)際使用反饋決定是否擴(kuò)大規(guī)模。

供應(yīng)鏈挑戰(zhàn)正成為區(qū)分企業(yè)競(jìng)爭力的關(guān)鍵。某行業(yè)人士分析，宇樹科技等老牌企業(yè)通過多年積累，在供應(yīng)鏈響應(yīng)速度與成本控制上已形成優(yōu)勢(shì)，而新入局者仍需補(bǔ)課。隨著資本從“搶賽道”轉(zhuǎn)向“要結(jié)果”，具身智能行業(yè)正從技術(shù)競(jìng)賽轉(zhuǎn)向商業(yè)化能力的終極比拼。